「連続増配29年」
業界世界一『建設機械の巨人』！
『キャタピラー（CAT）』って猫会社か？
『キャタピラー』は
世界一の重機メーカーで
「ダウ30」「S&P500」
採用銘柄や！
景気敏感業種やから
景気悪化すると
しんどいかもやけど
順調な増配が
期待できるねん！
【直近（2023.5.14時点）の概要】
● 株価・・・209.54ドル
● PER・・・15.49倍
● 配当利回り・・・2.29％
米国株の平均PERは、15～35倍で推移しています。
現在のキャタピラーのPERは、約15倍、米国は、景気減速に向かっているので、妥当な評価と思います。
配当利回り2.29％は、高配当と言うには、やや物足りない感じですが、
超長期目線では、特に配当金に、ほどよく期待できる銘柄でしょう。
こんにちは！タクドラたみです♪
配当株銘柄分析のポイントは
・P/L・B/S・C/F
（財務三表）
・配当実績
・配当性向
などと言われています。
今回は、これらのポイントを押さえながら資本財セクターの『キャタピラー株』について、分析していきます。
- キャタピラー企業概要
- 「S＆P500」と「キャタピラー」のリターン比較
- 業績推移（P/L）
- 貸借対照表（B/S）
- 主要指標
- 自社株買い
- 配当金推移
- 配当性向
- フリーキャッシュフロー（C/F）
- まとめ
- 最後に
- 銘柄分析記事一覧
キャタピラー企業概要
キャタピラーは、1925年設立した、世界に約2,700の支店を展開する多国籍企業。
本社は、米国のイリノイ州。
油圧ショベル、ブルドーザーなどの、建設機械や、鉱山機械なども製造、販売している。
創業初期以来、シェアが不動の世界一のため「建設機械の巨人」と言われています。
「S＆P500」と「キャタピラー」のリターン比較
【約15年のトータルリターン比較】
青・・・S&P500「VOO」
赤・・・キャタピラー「CAT」
筆者編集（2023.5.14）
ポートフォリオ ビジュアライザーを使った、約15年、配当金込み、トータルリターンで比較です。
キャタピラーが「S&P500」をアンダーパフュームした大きな要因は、この期間「S&P500」は「GAFAM」を中心としたハイテク株が強かったことなどでしょう。
今後、ハイテク株の失速や、景気後退が予想されていますが、どうなるのでしょうね。
次に、直近5年の株価比較を見ましょう。
【約5年の株価比較】
青・・・S&P500「VOO」
黄・・・キャタピラー「CAT」
「S&P500」の方が、キャタピラーより、パフォーマンスはいいですが、一進一退のようにも見えます。
個別株の、キャタピラーは、
「S&P500」に比べ、値動きの幅は大きいです。
その理由もあり、一般的に、個別株のポートフォリオは、セクターを分散させ10～20銘柄で組む事が、奨励されています。
キャタピラーに投資するのであれば、それも踏まえておきたいです。
業績推移（P/L）
売上、利益の実績は、デコボコです。
これは、キャタピラーが景気敏感業種で、景気の状態で、建設機械などの需要が左右されるからです。
2016年、わずかに赤字を計上しましたが、基本的に黒字体質です。
しかし、グラフから分かる通り、成長性が期待できる企業ではなさそうです。
貸借対照表（B/S）
● 流動資産が、流動負債を、大きく上回っているので、短期的な資金繰りに困ることはないでしょう。
● 上のP/Lのグラフで分かる通り、黒字体質なので、利益により、純資産が、しっかり積み上がっています。
後述しますが、キャタピラーは、積極的な自社株買いでお金を使ってますが、利益による純資産を積み上げているので、投資家にとって安心材料です。
主要指標
妥当株価が約217ドルに対し、現在の株価は約209ドルなので、わずかながら割安と思われます。
しかし、米国は景気後退に向かっている事から、積極的に買い向かう時期ではなさそうです。
この中で、注目したいのは、ROEと、PBRです。
業務・財務情報 キャタピラー[CAT/Caterpilar]日経会社情報DIGITAL - 日本経済新聞 を元に筆者編集（2023.5.14）
【ROE：40.4％】
ROE（自己資本利益率）は、経営の収益効率性を見る指標です。
一般的に、ROEが10%を超えていると優良企業と言われ、20％を超えると超優良企業と言われます。
現状、40倍を超え、超優良企業に見えますが、分母の自己資本が20％程度と低いので、いいように見える側面があります。
ROA（総資産利益率）に目を向けると、8.6倍です。
一般的に、ROAの目安は5％で、7%を超えていると優良企業と言われ、10％を超えると超優良企業と言われているので、
キャタピラーの、経営効率は、ROEの数字ほど優良とは、言えなさそうです。
【PBR：6.0倍】
PBR（株価純資産倍率）は、株価が企業価値の何倍で取引されているかの指標です。
PBRは、1倍以下で割安と言われています。
今後、景気後退の予測からか、ROE、PBR、ともに減少の見込みですが、現状が高水準なので、さほど心配する必要はないと思います。
自社株買い
株価は、PER × EPS（1株当たり利益） で求められます。
自社株買いは、株式数を減らすことで、1株当たりの利益（EPS）を上昇させます。
株価を上昇させることで、株主還元をするのが自社株買いです。
下の水色の棒グラフは、発行済み株式数の推移です。
Caterpillar Shares Outstanding 2010-2023 | CAT | MacroTrends より引用（2023.5.14）
近年、キャタピラーは積極的に自社株買いを進めてきたことが分かります。
2013年の発行済み株式数は、659（百万株）に対し、
2022年の発行済み株式数は、530（百万株）でした。
10年で、キャタピラー（配当利回り：約2.3％）は、株式数を約20％減らしてきました。
このことから、キャタピラーは、積極的に株主還元を行っている企業と言えるでしょう。
配当金推移
直近配当利回り、2.29％
【直近10年の配当金実績】
上の棒グラフで分かる通り、いい感じの増配を続けてます。
下の時系列の表を見ると、増配推移の素晴らしさがよく分かります。
2013年の、2.24ドル/株に対し、2022年は、4.62ドル/株まで増えました。
つまり、10年で配当金が2倍以上です！
個人的な予想ですが、上述したB/Sの表から分かるように、純資産が厚いで、今後も、安定的な増配が期待できると思います。
配当性向
配当性向とは、税引後の当期純利益のうち、何パーセント配当金に回したのかを示す指標です。
配当性向は、35%程度なので、まだまだ、十分、増配の余力はあると思います。
キャタピラーは、業績が景気に左右されやすいので、株価の上下は比較的大きいです。
しかし、安定した増配が見込める点は、投資家にとって心強いでしょう。
フリーキャッシュフロー（C/F）
フリーキャッシュフローは、企業が自由に使える現金です。
注目したいのが、赤線の折れ線で示す「フリーキャッシュフロー」です。
2012年、わずかながらマイナスになりましたが、潤沢かつ安定感ある素晴らしいキャッシュフロー推移です。
企業が自由に使えるキャッシュフローが安定している実績は、今後の増配を含め、配当金にとって安心材料です。
まとめ
キャタピラーの資本財セクターは、好況時に強いと言われているセクター。
今後、大幅な業績拡大を期待できる銘柄ではなさそう。
景気に左右されやすい側面はありますが、
財務健全性は比較的良好で、配当金など株主還元が、引き続き期待できる企業。
今後、米国に不況が来ると、キャタピラーの株価は、大きく下がるかもしれません。
その時が、キャタピラー株を買うチャンスになるかもしれないと、私は考えています。
最後に
・今回も、最後まで読んでくださり、本当にありがとうございます。
・この記事は『キャタピラー』の情報を一部切り取ったのみで、投資判断をするには、あまりにも情報が少な過ぎます。
その点、ご了承ください。
・今後も、大型の配当株中心に、なるべくセクターを分散し、リライトしながら更新していく予定です。
・ご意見、質問、ご要望、感想、そして批評（酷評歓迎です）などあれば、はてなブロブやTwitterで、コメントお願いします。
・投資スタイルは、人によって千差万別です。少しでも、参考になれば嬉しいです。
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※ 今回の『キャタピラー（CAT）』は【資本財】セクターです。
