【投資方針】
【継続】
・インデックスファンドは
コツコツ積み立てを継続
【変更点】
・先月、米国長期債ETF
TLTとEDVを 全て売却しました
理由：米ドル安が改善されそうにないため
・売却分、NISA口座で買える
先進国債券と米国債券などの投資信託
積立設定額を増額しました
背景：米国総合債券ETFの
AGGやBNDは、NISAで買えないため
【タクドラたみの目（ポイント）】
【前提】
生債券ではなく債券ファンドについてです
政策金利（短期金利）を多少 上下させても
通貨発行量を増加（国債発行の増加）すれば、通貨価値は下がります
そして、財政悪化懸念は増加し、長期債、超長期債の利率は上がります
（借金を借金で返済する人や組織は、信用力が下がり、お金を貸す人の要求する利率は、必然的に上がります）
① 日本の場合
長期的に、政策金利（短期金利）の利上げに加え、通貨発行量の増加を要因とした長期金利上昇と、債券価格の下落が見込まれるので、債券ファンドへの投資妙味はない
② 米国の場合
米国の国際信用力の低下などにより、政策金利を下げても、超長期金利が下がりません
超長期金利が下がらなければ、超長期債の価格が上昇しないので、超長期債ファンドには投資妙味はない
（仮に、日本や あなたが 米国を強く信用したとしても、世界を俯瞰して見ると、EU諸国、社会主義圏の国々、グローバルサウスの 多くの国々は、トランプ氏の外交政策の結果、米国への信用を下げています）
ただし、利下げの恩恵を受ける 中短期債は、投資妙味があるかもしれない
【投資判断】
・1月に売った米国債ETF分を、モノに対し安くなる日本円で保有するのは不安
（通貨量を増やせば 通貨の価値は下がります）
・日米の為替動向が不明なため、あまり気にしない
（先進国の通貨安のツートップは、米国、日本です）
・今後も、米国は利下げを進めると思われます
・米国超長期債より、短期金利の影響の恩恵を受ける、期間の短い債券ファンドへの乗り換えが賢明と判断
（今後、米国の超長期債は利下げにも関わらず、金利は上昇し債券価格は下落する可能性があるが、短中期債は おそらく 利下げにより 債券価格は上昇するだろうと判断）
こんにちは！タクドラたみです♪
今、日米ともに債券市場に大きな注目が集まっています
そんな中、上述の通り 私は投資方針を一部変更しました
直近 1カ月の 運用実績は、円高でマイナスです
（直近1カ月：約3.8％ ドル安 円高）
今後、どうなるのでしょうね？
（この記事では、「iDeCo」と「取崩実験」で 運用している投資信託は 含みません）
いつも ありがとうございます
ポチっと お願いします
概況
【米国10年債利回り（10年）】
基本、金利が上がると 債券価格は 下落します
長期国債は、政策金利の影響も 受けますが
市場の判断の影響を より受けやすいです
10年後に借金を返すと言って
米国は お金を借りようとしていますが
「1％とかの金利では貸せないなぁ～
4％以上の金利だったら
貸してあげてもいいよ」
という状態で、依然 高水準
【主要 米ドル建て ETF推移（5年）】
FRBによる 利下げが 徐々に
進んでいるにも関わらず
超長期債（TLT・EDV）が上昇しないのは
米国の財政悪化などが要因
借金を正当化する もっともらしい理由は
あるかと思いますが、市場は冷酷です
とは言え、米国よりも
日本の方が ひどい状況で
直近5年で、1ドル約100円から 約150円と
約50％ 円安が進みました
その結果「BND」や「AGG」など
比較的 年限の短い債券ファンドに
投資されている方は
円建て評価額では 大きなプラスに
なっていると思います
【ドルインデックス直近1年チャート】
昨年のトランプ関税以降
米ドルの価値は、低水準で回復しません
① 米国が借金を膨らましていること
② 米国の国際信用力が低下していること
これがら、大きな要因でしょう
【ドル円チャート（直近1年）】
直近、為替の口先介入などで
円高になっているものの
主要通貨に対し10％以上 下がっている
米ドルに対し 日本円は、さらに 弱い傾向です
円安は、輸入に頼る日本の
物価上昇は 進みますが
米国債券の 円建て評価額は上昇します
債券ファンドトータル運用実績
（iDeCo、取崩し実験分は除外）
【運用期間 3年2カ月】（～2/13）
投資額：158,152円
評価額：172,890円
評価損益：＋14,738円
損益率：＋7.19％
（年平均 ＋2.27％）
投資額は 大きく減りましたが
評価損益額と損益率は
改善されました(^_^)v
しかし、今月は ドル安 円高などで
約4.5％ 利益は 削られました(^_^;)
債券投資信託実績
【運用期間 2年11カ月】（～2/13）
投資額：147,247円
評価額：160,539円
評価損益：＋13,292円
損益率：＋9.03％
（年平均 3.10％）
ぼぼ為替リスクのある 海外債券なので
今後も 慎重に積立てしていく計画です
積立中の 投資信託 実績比較
① eMAXIS Slim先進国債券インデックス【0331A172】
② SBI・iシェアーズ・米国総合債券インデックス【89316236】
③ SBI・iシェアーズ・米国投資適格社債インデックス【89317236】
【1年比較チャート】
Yahoo!ファイナンスを使い筆者編集（2026.2.5）
海外債券の投資信託の実績は
ドル円の為替と相関性が高いです
ドル安について、1/27 トランプ氏の
「ドルは好調に推移していて素晴らしい」
という発言の影響は 大きかったようです
ポートフォリオ
安心感が 倍増しました
※「米国総合債券」は
ETF「AGG」の 投資信託版です！
ファンド別トータルリターン実績
【ETF（特定口座）】
① HYG（ハイイールド債）
➡ ＋24.63％（前月比▲4.58％）
【投資信託（NISA口座）】
① Slim先進国債券
➡ ＋11.70％（前月比▲3.00％）
② SBI米国ハイイールド債
➡ ＋9.37％（前月比▲4.10％）
③ SBI米国投資適格社債
➡ ＋2.37％（前月比▲4.59％）
④ SBI米国総合債券
➡ ＋6.44％（前月比▲3.83％）
⑤ 東京海上物価連動国債
➡ ▲1.96％（前月比▲0.17％）
今月は
全部マイナスやな！
そうやね！
海外債券は
為替リスクが大きいね
・最後まで読んでくださり、本当にありがとうございます
・少しでも、投資の参考になれば嬉しいです
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