こんにちは！タクドラたみです♪
今回は、米国の株式市場の暴落史を振り返り、
「為替の影響も含め、私たちの株式資産が、最悪、どうなるのか？」
について、見ていきましょう。
ファイナンスの世界では、過去の事例は未来を約束するものではありません。
しかし、過去の事例を学び、未来を想定することは、とても重要だと思います。
米国、過去、約100年の暴落
まず「世界恐慌」以降、約100年間の暴落を、確認しましょう。
1970年代の「オイルショック」以降、30%～50%の下落です。
また、株価が回復するまでは4～5年くらいでした。
順調に、右肩上がりと言われる米国株式市場ですが、実は、過去、約100年で、8回、20%を越える暴落を経験しています。
約10年で1回のペースです。
私たちは、2022年の今、9回目になる20%以上の下落を、現在進行形で経験しています。
そして、この表から分かることは「長期投資をしていれば、私たちは、絶対に暴落から逃れられない。」ということです。
現段階は、米国の利上げや、QT（金融引き締め）が、進行中です。
これから更に10%以上の下落があると、あちらこちで、予想されています。
最悪どこまで下落するのか？
では、今回の下落は、大暴落に繋がるのでしょうか？
私は、S＆P500は、最悪、直近の最高値から、40～50%下落するかもしれないと考えています。
もちろん、そこまで下落しないかもしれませんが…。
その理由のひとつは、米国中央銀行（FRB）のバランスシートの膨張です。
下に、バランスシートの表を添付しましたが、2007年の「リーマンショック」以降、じわじわ、市場へのドルの供給量が増えてきていました。
その要因もあり、2010年代は、米国株ブームで、どんどん株価が上昇してきました。
さらに、コロナショック後の、利下げはもちろん、「QE（量的緩和）」により、かつてない大量に市場にマネーが、ばらまかれました。
そのマネーの一部が、投資マネーとして株式市場に流れ込んできた事もあり、コロナショック後、あっという間に、株式市場は回復し、2021年は連日、最高値を記録するような、空前の株高になりました。
上の表から分かるように、コロナショック以降、約4兆ドルのバランスシートが、急激に、その倍の8兆ドルを超えました。
今まで経験したことのない規模の、QE（量的緩和）です。
今回の、インフレショックとも言われている、インフレの要因は、様々な要素がありますが、このQEにもあります。
そして、インフレ退治の金融政策による、株価の下落は、今後、どうなるのかは、おそらく、誰にも分からないと思います。
とは言え、最悪を想定するなら、戦後、最も下落した40～50%ではないかと思います。
一方、それ以上の下落は、ないとも思っています。
なぜなら、それ以上の下落は、世界同時大不況になりかねません。
そのようなことになると、1929年からの「世界恐慌」が人類が地獄を見た「第二次世界大戦」の発端になったように、世界大戦のリスクに繋がる可能性があるからです。
そして、その火種が、いつ引火しても、おかしくない状況というのは、周知のことかと思います。
そうなると、さすがにマズイので、FRBは、全力で株価下落を止めにかかると考えられます。
もちろん、そこまで下落は、ないかもしれませんが、私たち個人投資家は、最悪を想定し行動しなければならないでしょう。
次に、私たち日本の投資家は、為替のリスクを、考慮しなければなりません。
為替差損の目安
為替差損とは、例えば、保有している米国株の価格が変わらなくても、1ドル100円から、1ドル80円と、20%円高になると、私たちが保有している株の円での価値が20%下がることです。
つまり、100万円分の米国株を保有していたとし、20%の円高の場合、日本円での価値は80万円になるのです。
現状のように、円安なら、為替差益の恩恵を受けられますが、円安はいつまでも続かないでしょう。
今は、FRBが、利上げを行っているので円安が進行しています。
しかし、FRBが、利下げを行えば、日米の金利差が縮小し円高になります。
では、為替差損はどれくらい想定されるのでしょうか？
1973年までは、1ドル360円の固定相場制でしたが、それ以降、変動相場制に移行しました。
日米の為替が、落ち着いてきたのは、1980代後半です。
それ以降、ドル/円は、1ドル80円から140円の間で、推移しています。
今の円安の流れから、1ドル150円になることも考えられます。
その1ドル150円を基準とし、円高が進行した場合、以下の表のようになります。
こうして見ると、為替の影響は、とても大きいことが分かります。
また、一般的に、ドルの価値が下がることは、株安の要因になるので、株安と円高は、同時にやってくるケースが多いです。
「リーマンショック」時、株安と円高が、同時に進行しました。
株価の下落 × 円高
「リーマンショック」時、米国株は約50％暴落しました。
2022年9月末時点、米国株は最高値から、約20％下落しています。
今後、下落がさらに進み、50％まで下落すると仮定すると、後、30％株価は下がります。
さらに「リーマンショック」時、円高が約40%進んだので、ここでも40%の円高を試算に入れました。
そこに、円高の影響が加わった場合、下の表のようになります。
最後は、私たち個人投資家にとって、最悪と思われるケースです。
円高が、40%も進まないと、思われるかもしれません。
しかし、50％の株価の下落と、40％の円高で、株式資産の約70％ぶっ飛んだ「リーマンショック」の歴史があるので、これくらいの数字を、想定するのがいいと思います。
この数字に、耐えられるか、耐えられないかは、リスク許容度の目安でしょう。
この数字が、耐えられないのであれば、リスクの取り過ぎと思われます。
パートナー（妻や夫）いる方は、パートナーも、このリスクに耐えられなければなりません。
それができなければ、お金より大切なものを失うかもしれません。
現状、米国株の下落は、円安によって、ほぼ相殺されています。
しかし「利上げ」と「QT（量的引き締め）」は、当面、継続し、株式市場にとって逆風です。
リスクを取り過ぎているのであれば、今が見直すチャンスかもしれません。
まとめ
① 株式市場は必ず暴落する（暴落の目安は50%）。
② 米国市場は暴落しても、必ず回復し成長してきた（回復までの目安は4～5年）。
③為替レンジの目安は140円～80円。
株価の暴落 × 円高 で 株式資産が減る目安は、現時点から約60%。
現状、株安と円高は、同時に進行ないと思いますが、常に、最悪を想定して行動することは大切です。
そして、リスク許容度の範囲内で投資するのがいいかと思います。
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